Comentariul analistului eToro, Bogdan Maioreanu: Anatomia datoriei globale
Tendințele îndatorării globale sunt importante pentru guverne, investitori și cetățeni. Nivelurile actuale ale datoriei globale sunt extrem de ridicate, dar cu mari diferențe între componentele sale – datoriile guvernelor, companiilor sau gospodăriilor, iar acest lucru afectează modul în care diferite țări se descurcă în această perioadă de inflație ridicată și tensiuni geopolitice. Potrivit ONU, 3,3 miliarde de oameni trăiesc în țări care cheltuiesc mai mult pe plata dobânzilor decât pe educație sau sănătate.
Suma datoriilor globale ale gospodăriilor, companiilor și guvernelor este de aproape 250 de trilioane de dolari, echivalentul a 250% din PIB-ul mondial. Tendința pe termen lung a fost de creștere inexorabilă a datoriei, determinată de deficitele guvernamentale mari și cronice ale piețelor dezvoltate și de investițiile imobiliare masive din China. Datoria publică ca proporție din PIB-ul mondial s-a triplat în ultimele decenii, în timp ce China reprezintă 30% din totalul datoriei mondiale a companiilor. Însă, în ultimii ani, nivelul datoriei s-a stabilizat și a scăzut puternic ca pondere în PIB, deoarece creșterea inflației a stimulat PIB-ul nominal și a diluat această povară a datoriei cu costuri fixe.
Compoziția datoriei contează și variază foarte mult în funcție de țară. Cu o valoare estimată la peste 420% din PIB, nivelul datoriei Japoniei pare a fi unul ieșit din comun, dar se concentrează asupra guvernului și este susținut de consumatori cu un grad de îndatorare scăzut și de o rată a dobânzii scăzută. În schimb, datoria Chinei, care se ridică la 308% din PIB, arată că, în timp ce guvernul și gospodăriile sunt subîndatorate, corporațiile sunt cele mai îndatorate din lume.
Deși se află încă în afara cercului țărilor puternic îndatorate, cu o datorie guvernamentală care gravitează în jurul valorii de 50% din PIB, prognoza este că datoria națională a României va crește continuu între 2023 și 2028, cu 122,1 miliarde de dolari americani (+70,44%). După al zecelea an consecutiv de creștere, se estimează că datoria națională va ajunge la 295,44 miliarde de dolari americani în 2028, potrivit Statista.
Guvernele și companiile din Europa sunt mai îndatorate decât cele din SUA. De fapt, în topul celor 20 de țări cu cea mai mare datorie publică în 2022, pe locul patru se află Grecia, Italia este pe locul 7, iar Portugalia, Franța și Spania ocupă locurile 17, 18 și 19. SUA se află pe locul 12. Dar consumatorii din SUA și Regatul Unit sunt printre cei mai îndatorați din lume și, deloc surprinzător, aceștia domină economia. De asemenea, o mare parte din reziliența relativă recentă a piețelor emergente poate fi explicată prin nivelul scăzut al datoriei lor, axat pe moneda locală și nu pe dolari americani.
Pentru investitori, este important să analizeze aceste niveluri de îndatorare, deoarece diferite țări au o sensibilitate foarte diferită la modificările ratelor dobânzii. Elementele de mai sus contribuie la explicarea încetinirii puternice a creșterii economice din Europa în acest an, comparativ cu performanța superioară a SUA. Totodată, explică eforturile Chinei de a-și controla sectorul imobiliar în comparație cu reziliența surprinzătoare a piețelor emergente la nivel macro. De asemenea, ridică un semn de întrebare pentru Japonia, care începe să majoreze ratele dobânzilor pentru prima dată în ultimii 15 ani, pe fondul unor niveluri ale datoriei suverane de top la nivel mondial. Toate aceste elemente vor fi în joc în 2024, dar piețele financiare anticipează că am depășit vârful inflației și că ratele dobânzilor vor începe să scadă, indicele Dow Jones atingând vineri un maxim istoric la 37.305. O scădere a ratelor dobânzilor va permite, de asemenea, un respiro pentru consumatorii, corporațiile și guvernele îndatorate și va ajuta economiile să rămână pe linia de plutire.
Bogdan Maioreanu, analist și comentator de piață al eToro, are peste 20 de ani de experiență în domeniul serviciilor financiare și al investițiilor, precum și un background solid în jurnalism. A ocupat diferite poziții de conducere în zona de Corporate Banking în cadrul Raiffeisen Bank și OTP Bank, pentru a trece apoi la consultanță în afaceri, lucrând pentru mai multe companii printre care și IBM România. Bogdan are un Executive MBA de la Asebuss și Washington University.
Despre eToro
eToro este o platformă socială de tranzacționare și investiții care le permite utilizatorilor să își dezvolte cunoștințele și veniturile ca parte a unei comunități globale de investitori. eToro a fost fondată în 2007 cu misiunea de a deschide piețele globale pentru ca toți cei interesați să poată tranzacționa și investi într-un mod simplu și transparent. În prezent, eToro este o comunitate globală cu peste 33 de milioane de utilizatori înregistrați care își împărtășesc strategiile de investiții; oricine poate urma strategiile celor care au avut cel mai mare succes. Datorită simplității platformei, utilizatorii pot cumpăra, deține și vinde cu ușurință active, își pot monitoriza portofoliul în timp real și pot efectua tranzacții oricând doresc.
